在全球资产荒的背景下,余额宝收益步入1时代,你手中的钱又要何去何从?近些日子,不少朋友前来咨询个人如何投资理财商票?

本文从三个角度给读者详细讲解商业承兑汇票(以下简称“商票”)投资到底是怎么一回事。

一、商票是什么?

       在了解商票理财是什么之前,先了解商票是什么。

       商票全称为商业承兑汇票,由出票人签发,委托付款人在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或者持票人的债权凭证,其本质是一笔企业在票面到期日需要承兑的应收账款。商票分为纸质商票和电子商票两种,通常人们把电子商票称为“电票”传统的纸质商票付款期限最长是6个月,单张票据金额不超1000万元;而电票付款期限最长是12个月,单张票据金额不超10亿元。

     因此,电票的应用范围更广泛,电票也是本文讲解的重点。所谓电票,是指出票人依托电子商业汇票系统(ECDS系统,由中国人民银行牵头建设并监管),以数据电文形式制作的,委托付款人在指定日期,无条件支付确定金额给收款人或者持票人的票据。目前签发主体主要包括规模大、实力强的大型企业集团、上市公司等。

怎样看懂“这张票”呢?

商票如何理财投资?-胖芋商票工作室

商票如何理财投资?-胖芋商票工作室

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上图是一张电票的背面,包含了收款的相关信息:

(1) 背书人:就是转让这张票的企业。

(2) 被背书人:就是受让这张票的企业。最后一个被背书人,就是最终的收款企业。

(3) 背书日期:就是哪天受让的这张票。

宏观层面

根据票交所官网数据显示:2019年,全市场累计签发承兑票据20.38亿元,同比增长11.55%;年末承兑余额12.73万亿元,比年初增长15.27%。其中商业承兑汇票累计签发承兑3.02万亿元,同比增长18.61%;年末余额1.84万亿元,比年初增长21.56%。

2019年票据签发承兑量在社会融资规模中占比显著提升。

 

商票如何理财投资?-胖芋商票工作室

数据来源:上海票据交易所

概括来说,商票具有支付、结算、融资三大功能。相比较股票、债券等融资工具,商票开立流程简单,限制要求少,中间费用低,流转操作便捷,越来越成为核心企业帮助提升其整体产业链竞争实力的首选金融工具。 

微观层面

商票在核心企业的供应链体系内的流转大致可以归纳为下图所示:

商票如何理财投资?-胖芋商票工作室

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二、商票理财投资是什么?

       从宏观和微观两个角度了解商票的开立、流转原理后,商票理财投资究竟是什么呢?

商票理财投资,是指投资人选择未到期的商业承兑汇票作为底层资产来购买持有,从而赚取贴息的一种投资方式。供应商企业手中持有某大型企业承兑的商票,但其因现金流紧张,急需融出,这个时候投资者就可以买入持有(前提条件是你需要有一个企业主体)。

       现在市面上比较流行的商票理财模式是持有优质头部房地产企业,例如恒大、万科、华润、碧桂园融创金科华夏幸福荣盛新城世茂龙湖保利世贸旭辉中南置地等公司的商票。投资人以一定贴现利率从供应商手中折价购买持有,到期兑付时,票面承兑人会将票面金额对应钱款打至持票人的银行账户。

      商票理财投资是一种相对比较小众、新型,但同时又安全、高收益的投资理财方式。

      商票理财投资的资金回报率又是如何计算的呢?

      举个例子,今天是2020.05.08日,买入持有一张某房地产公司做为承兑人,到期日为2020.11.09的半年期20w商票,供应商愿意以年化11%的融资成本贴现,实际计息天数为185天,则该张票的贴息为每10w扣息5653元。

       计算公式为: 贴息=票面金额*剩余天数*贴现利率/360

       这也就意味着投资者在2020年5月8日花18.87万购买这张商票,到2020年11月8日可以获得20w,资金回报率约为11.82%。

       投资者的实际收益利率R跟贴现利率r、票据剩余天数t之间的关系,进一步可以用公式可以表达为:

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其中R为投资者的实际收益率,r为贴现利率,t为剩余天数

从上面这个例子可以看出来,投资者的资金回报率其实是高于企业的贴现利率的。

 

三、为什么要选商票来理财?

      在我国,票据行为是受专门的票据法保护的。《中华人民共和国票据法》第四条、第十三条分别对票据行为、票据权利、票据责任及票据抗辩做了明确的规定:

       第四条 票据出票人制作票据,应当按照法定条件在票据上签章,并按照所记载的事项承担票据责任。持票人行使票据权利,应当按照法定程序在票据上签章,并出示票据。其他票据债务人在票据上签章的,按照票据所记载的事项承担票据责任。本法所称票据权利,是指持票人向票据债务人请求支付票据金额的权利,包括付款请求权和追索权。本法所称票据责任,是指票据债务人向持票人支付票据金额的义务。 

        第十三条  票据债务人不得以自己与出票人或者与持票人的前手之间的抗辩事由,对抗持票人。但是,持票人明知存在抗辩事由而取得票据的除外。票据债务人可以对不履行约定义务的与自己有直接债权债务关系的持票人,进行抗辩。

具体来说,商票理财投资到底好在哪里?

1、商票是固定收益投资中的优质资产

       商票投资从本质上来说,可以划归为固定收益投资。现在市面上的固定收益理财产品类别可以分为银行储蓄、债券、p2p理财产品、信托理财产品、银行理财产品等等,其中超过85%的底层资产都是债权。商票作为一种债权凭证,具有其他债权不可比拟的优势:

(1)还款主体优质——可以选择top10的房地产龙头企业,且为供应链上的核心企业;

(2)利息可提前锁定——贴现式,可以实现利息前置;

(3)还款期限固定——票据期限最长不超过一年;

(4)还款来源确定——承兑人到期必须付款;

(5)道德风险防范——票据权利受票据法的保护; 恒大,融创金科龙湖万科保利世贸新城华夏幸福旭辉中南置地

商票如何理财投资?-胖芋商票工作室

2、央行系统内操作+票交所监管,安全有保障

  电子商业汇票系统自2010年在全国推广,该系统依托网络和计算机技术,接收、登记、转发电子商业汇票数据电文,提供与电子商业汇票货币给付、资金清算行为相关服务。我国商业票据业务从此进入电子化时代。2016年上海票据交易所的成立,有效推动票据电子化、清除信息不对称,改善票据市场的整体环境。央行电子商业汇票系统建立及票交所的成立,大大降低了票据操作风险。每一张商业承兑汇票的交易,都需要在央行电子商业汇票系统内操作,每一张票据在央行系统内安全可查。

      电票只能在电子商业汇票系统(ECDS系统)签发,每张票有一个独立的票据号码,实时显示票据的状态,所有的签发、流转信息都以一串30位字符为标识存储在ECDS系统,无法篡改。每一张商票的交易,都需要在央行电子商业汇票系统(ECDS)内操作,在系统内有相应的备案,清晰可查,绝不可能发生票据被盗、遗失,具备完整性和安全性。因此避免了商票信息被修改或开出假票的情况,可信度更高。

      此外,ECDS系统是由中国人民银行牵头建设并监管的,可以直接嵌入企业的银行网银,银行在给企业开通电票模块的时候,已确认过机构的身份信息,这就为出票人、收票人、背书人等企业的真实性提供了保障。

其次,电票的签发及背书严格规范,债权债务关系明确。它是一种文义凭证,以票据记载的文义来决定效力,票据记载事项以外因素无法影响其效力。而商票本身具有债权清晰、成本低、无因性(票据一经开出,效力不受基础交易真实性影响),破产清偿顺序仅次于员工薪酬,保障优势大大优于普通债权。电票的追索关系更为明晰,若出现承兑问题,可向背书转让的各方均进行追索。

     最后,电票签发出来后,由核心企业承诺到期无条件承兑。承兑情况会计入该企业的征信系统,违约成本很高,所以非极端情况下,不会发生违约,属于较为安全的资产。

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3、政策东风加持,票据投资是未来的一片蓝海

      近些年来,国家国家大力推动供应链金融、标准化票据、供应链票据等业务的发展。应收账款和企业的现金流运作关系密切,应收账款票据化能够切实有效帮助企业盘活应收账款并降低融资成本,扶持中小微企业发展。去年12月以来,央行印发通知,支持中小企业票据融资,支持应收账款票据化。票交所董事长宋汉光在第十六届中国国际金融论坛也发表了以应收账款票据化为主题的演讲。今年2月份,央行更是又下发《标准化票据(征求意见稿)》,进一步弱化票据的贸易背景限制,强调票据的融资功能。商票将成为供应链上下游企业不可或缺的重要融资工具。

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       总体来说,电票是一种可流通的短期结算方式,可以将核心企业(也就是承兑方)的信用传导到供应链的上下游,有效的补充了短期资金的流动性。只要核心企业的资质较好,绝对是现阶段收益相对较高且安全的资产。但是买的人多了,你的收益还会不会这么高呢?且买且珍惜哦~‎|•’-‘•)و✧

 

重点名词解读:

1.核心企业当供应链中某一成员的节点企业在整个供应链中占据主导地位,对其他成员具有很强的辐射能力和吸引能力,通常称该企业为核心企业或主导企业。

在供应链管理中,核心企业必须成为在动态保持合作机制中起主导作用的力量。供应链核心企业是供应链的链主,是供应链的物流中心、信息中心和资金周转中心,在供应链竞争中,核心企业承担供应链组织者和管理者的职能。

2.背书指持票人为将票据权利转让给他人或者将一定的票据权利授予他人行使,而在票据背面或者粘单上记载有关事项并签章的行为。

3. 文义凭证票据是文义凭证,即指票据当事人的权利及义务等一切事项均以票据上记载的文字为准,不受票据上文字以外事项影响。票据文义直接决定票据的权利和票据义务的范围和最高限度。

 

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